“這樣的一篇雜亂研報(bào)，竟然也能堂而皇之推出，太挑戰(zhàn)投資者的容忍度了。”上海一家基金經(jīng)理對(duì)《金證券》記者稱。

這位基金經(jīng)理口中的研報(bào)，為廣發(fā)證券(13.46,0.86,6.83%)昨日最新公然，盡管評(píng)點(diǎn)的是棕櫚園林(22.65,0.76,3.47%)，毫無關(guān)聯(lián)的雙匯生長(zhǎng)(58.21,1.42,2.50%)卻“混跡其中”，且數(shù)頁(yè)令人不知所云。署名者唐笑為“研場(chǎng)”內(nèi)行，廣發(fā)證券為大牌券商，鬧出云云的烏龍，讓券商研報(bào)再陷信托危機(jī)。

被“嫁接”的研報(bào)

這份名為“棕櫚園林與廣州修建簽署重大條約點(diǎn)評(píng)”的研報(bào)，署名者為廣發(fā)證券唐笑。乍看第一頁(yè)并無異處，分解師點(diǎn)評(píng)、投資建議、風(fēng)險(xiǎn)提示等逐一道來。

打開第二頁(yè)，卻有些挑戰(zhàn)想象力了。首先映入眼簾的是“目錄索引”字樣，下分“一級(jí)題目、二級(jí)題目”。然后是“圖表索引”，下為“xx公司產(chǎn)量圖和產(chǎn)量盈利”。大略看起來，應(yīng)該是研報(bào)模板。

到了第三頁(yè)，更離譜的工作出現(xiàn)了。公司背景介紹一欄，出現(xiàn)“公司于2021年在深交所上市，現(xiàn)已開端形成了崎嶇溫肉制品、生鮮肉、商業(yè)連鎖等營(yíng)業(yè)”一行字，這顯然與棕櫚園林的基本情況風(fēng)馬牛不相及。

第四頁(yè)，則給投資者“穿越”的感受。文中大量介紹該企業(yè)2021年-2021年三季度盈利指標(biāo)情況，直至看見“重要企業(yè)2021年前三季度營(yíng)業(yè)周期指標(biāo)對(duì)比”的圖表，幾家上市公司雙匯生長(zhǎng)、順鑫農(nóng)業(yè)(12.93,0.18,1.41%)、新五豐(6.41,0.11,1.75%)等的身影依次出現(xiàn)時(shí)，觀者才能開端判斷“這莫名插進(jìn)來的兩頁(yè)，應(yīng)該是雙匯生長(zhǎng)的研報(bào)資料。”

研報(bào)第五頁(yè)，又讓人摸不著思想。字?jǐn)?shù)不多，全是對(duì)研報(bào)制作的規(guī)范要求，好比“表格下方統(tǒng)一標(biāo)注：數(shù)據(jù)來源”、“正文為5號(hào)楷體”等。

神奇的是，研報(bào)第六頁(yè)又恢復(fù)正常，出現(xiàn)了該分解師的相關(guān)研究報(bào)告，最新日期為2021年8月17日公布的棕櫚園林2021年半年報(bào)點(diǎn)評(píng)。

極具取笑的是，在較后的免責(zé)聲明中，券商聲稱，“本報(bào)告所載資料的來源及看法的出處皆被廣發(fā)證券股份有限公司以為可靠，但廣發(fā)證券紕謬其正確性或完整性做出任何保證。”

升級(jí)的信托危機(jī)

《金證券》記者試圖聯(lián)系唐笑，但其聯(lián)系電話始終無人接聽。

記者通過公然資料，發(fā)現(xiàn)唐笑并非“研場(chǎng)”新人。早在2021年，唐笑即在渤海證券供職，到了2021年其轉(zhuǎn)戰(zhàn)國(guó)金證券(14.37,1.31,10.03%)，直至2021年上半年，唐笑才轉(zhuǎn)投廣發(fā)證券。無論東家如何更換，唐笑一直主攻修建建材行業(yè)，與雙匯生長(zhǎng)所屬的肉制品行業(yè)沒有交集。

《金證券》記者熟悉的一位行業(yè)研究員預(yù)測(cè)，“可能是研究員到了新東家，為了研報(bào)規(guī)范，使用了研報(bào)模板，分解師寫完后，遺忘刪了。”

根據(jù)券商的內(nèi)部研報(bào)審核流程，諸如簡(jiǎn)評(píng)這樣的普通公告，一般研究員寫完后發(fā)，需逐級(jí)給細(xì)分行業(yè)的組長(zhǎng)、總監(jiān)級(jí)別人物審核，至于重要公告還需經(jīng)過質(zhì)量部門審核。上述研究員稱，“我以前寫研報(bào)也出現(xiàn)過這樣的情況，沒有實(shí)時(shí)刪掉模板，但厥后被組長(zhǎng)實(shí)時(shí)發(fā)現(xiàn)了。這次廣發(fā)證券就比較離譜了，經(jīng)過這么多人審核竟然沒被發(fā)現(xiàn)，所謂的審核制度形同虛設(shè)。”

在這份烏龍研報(bào)中，唐笑以為，“由于地產(chǎn)新開工數(shù)據(jù)仍在底部倘佯，地產(chǎn)園林公司正在擔(dān)當(dāng)較痛苦的時(shí)期。建議投資者將投資限期看長(zhǎng)，在調(diào)整之中買入以棕櫚園林、普邦園林(24.20,0.56,2.37%)為代表的地產(chǎn)園林公司，預(yù)計(jì)棕櫚園林2012-2021年eps劃分為0.93、1.27、1.7元，維持買入評(píng)級(jí)。”前述上海基金經(jīng)理不禁反問，“這份研報(bào)云云不嚴(yán)謹(jǐn)，讓投資者怎么信托正確性呢？”