2021年前三季度,公司共實現營業收入8.23億元,比上年同期增進了66.8%,實現凈利潤1.03億元,比上年同期增進115.4%。每股收益1.03元,基本相符預期公司通過對外積極開拓市場,承接的工程項目、設計項目大幅增添。報告期內公司主營營業毛利率較上年同期增進了2.16個百分點,重要緣故原因是公司經營規模大幅擴張,規模效應開始展現,同時,公司進一步加強了成本控制工作,工程管理用度占比下降,從而動員了毛利率的上升。將來隨著公司進入毛利率更高的市政園林領域,毛利率有望進一步上升。

地產園林訂單持續快速增進。公司的客戶重要集中在房地產領域,大部門客戶是天下性房地產領先企業或地區房地產龍頭企業,優質、穩定的大客戶群不僅為提高本公司營業收入提供了保障,而且對于提升公司整體形象以及競爭力起到了促進作用。報告期內,公司新承接的工程、設計項目均比去年同期翻了一番,從而動員了主營營業收入的大幅度增進。

市政園林營業拓展順利。市政園林方面,公司進入快速生長階段,在廣州的項目希望非常順利,最近又在山東設立了子公司,為山東及環渤海灣地區園林營業特別是政府公共園林營業的生長做好準備,從而加速公司在新地區的營業開拓,將來市政園林營業有望成為公司最亮麗的增進點。

維持增持-a的投資評級。隨著我國工業化和現代化歷程加速,城鎮化程度將不停提高,為了滿足人們對生態環境的美好訴求,各城市紛紛加大對市政園林綠化的投資力度。同時隨著生活程度不停改善,住民對小區的環境要求也越來越高,地產園林行業相應出現出超通例的生長態勢,生長速度遠跨越國民經濟總體增進速度,立足地產園林,快速拓展市政園林的棕櫚園林公司長期生長前景看好。我們預計公司2010-2021年的eps劃分為0.86、1.65和2.50元,維持增持-a的投資評級,6個月目的價75元。