投資要點:

我們推薦棕櫚園林的理由:

1、我國園林行業(yè)起步較晚,現(xiàn)在尚處于賽馬圈地階段。行業(yè)空間大、生長高,單個公司體量較小,生長空間不是問題,我們以為,園林行業(yè)和棕櫚園林均處于高速增進時期;

2、公司上市以后,得到了11億元的超幕資金,除了將用于產(chǎn)業(yè)鏈上下游的并購來擴大市場占有率和提升毛利率以外,對于公司正準(zhǔn)備大規(guī)模進軍的市政園林營業(yè)提供了足夠的資金保證。我們以為,在市政園林領(lǐng)域,公司在經(jīng)過一段時間磨合后實現(xiàn)跨越式生長,這將推動公司的高速增進;

3、公司在設(shè)計、人才、客戶資本以及苗木培育四個方面具有顯著的優(yōu)勢,我們以為,公司的四大核心優(yōu)勢為公司的快速擴張奠基了堅實的基礎(chǔ)。

盈利展望與投資評級:

我們預(yù)計公司2010-2021年的主營收入劃分為13.85億元、23.21億元和34.50億元;公司的凈利潤劃分為1.82億元、3.17億元和4.92億元;每股收益劃分為1.52元、2.64元和4.10元,對應(yīng)的動態(tài)市盈率劃分為54倍、31倍和20倍。我們強烈看好行業(yè)的高生長與公司的高生長,我們以為公司2021年合理的估值水平為45倍(PEG=0.6),目的價格為119.25元,給予公司“買入”評級。