ipo解決資金瓶頸,公司營業快速增進。公司從事的重要營業需要大量鋪底活動資金(一般以項目活動資金30%計量),ipo召募資金大部門用于運營資金,解決了資金瓶頸。公司解決資金瓶頸后生長速度超乎之前預期。上半年工程收入49,049元,比上年同期增進80.26%,設計收入4,136萬元,比上年同期增進49.57%,苗木銷售對業績影響甚微。

利潤增速高于收入的緣故原因是:1、公司工程施工營業毛利率較高的華東、華南、西南地區收入劃分增進105%、61%和100%,使得此項營業毛利較去年提升1.87%。2、公司管理效率得到提高,用度的增進得到了有用的控制,其中管理用度總額為3,468 萬元,同比增添52%,大大低于收入的增進幅度。

借助設計研發優勢,公司營業后勁十足。公司具有穩定的景觀設計人才隊伍,并長期與多個科研機構保持互助關系。公司致力于高端地產景觀園林設計施工,取得極高的口碑和信托度,互助客戶基本上是天下性房地產或地區房地產龍頭企業。

估值與投資建議:公司以地產景觀為主,并積極開拓政府公共園林營業,在解決資金瓶頸后公司生長約束頓減,將迎來高速生長期。我們上調公司盈利程度,10-12年eps劃分為1.19元、1.90元和2.72元,給予增持評級。

風險提示:房地產行業引起的經營風險和自然災難。