捉住消費升級與生態建設契機,戰略轉型生態城鎮設計運營商。公司借力園林設計與施工能力,以“生態城鎮”作為戰略轉型突破口,開啟二次創業征程。考慮到公司以強化設計端為先導,采取ppp等模式參與生態城鎮建設,導入產業資本孵化創新企業,逐步實現向生態城鎮運營商的蛻變,業績有望維持增進,我們預計公司2015/16年eps0.87、1.01元。此外,介于公司在主業端優于偕行市園職位和盈利性,以同類公司pe和pb均勻值為基準,給予公司估值溢價,計算合理估值為63元,維持增持評級。

加速潯龍河生態小鎮復制,并購貝爾高林加強設計資本。公司8億港幣收購貝爾高林50%股權且與國際設計公司互助打造中歐設計平臺。持續強化設計端的背后是公司走向國際經營劈頭,參與生態小鎮前奏。現在公司初試潯龍河項目,擬投資51億打造集現代農業、休閑旅游、小城鎮建設為一體的生態園。模式上,公司先以整體設計和景觀施工參與,互助參與土地平整和生態旅游開發,后牽手北影導入文藝教育產業,并設計實驗創新企業孵化和股權投資,逐步加大運營端投入。后續借助設計優勢與ppp模式,公司有望在時光貴州等舉行復制,加速向生態城鎮運營商變化。

大股東與高管包攬1/3定增顯信心,嫁接產業資本期待后續深化互助。公司15年2月完成14.1億元定增,鎖定3年,彌補活動性,其中大股東與高管包攬1/3定增金額,彰顯對將來信心。另定增引入地產背景資本(棲霞建設、達德厚鑫)。介于雙方營業協作,不清掃存在深度互助的可能性。